前回のつづきです。
米国債ETFは投資対象として一定の魅力を持つ商品であると（私の独断と偏見で）考えられるので、償還期間の異なる４つのETFについて比較検討してみました。
（債券に関してまるっきり初心者なので、当たり前のことしか書けません。あまり期待はしないで読んでください。
敗者と勝者のゲームのエルさんが
債券ETFのパフォーマンス比較という記事を書かれています。コメントも含めて、この記事よりも高度な内容となっていますので、より深い知識を得たい方は一読されることをオススメします。）
今回比較するのは下記の銘柄です。
■対象銘柄
SHV iシェアーズ リーマン短期米国国債ファンド
SHY iシェアーズ リーマン1−3年米国国債ファンド
IEF iシェアーズ リーマン7−10年米国国債ファンド
TLT iシェアーズ リーマン20年超米国国債ファンド
４つの米国債ETFのパフォーマンス（分配金相当分を調整したもの）をグラフにすると下図のようになります。
(データ期間 ２００７年１１月１１日〜２００７年９月２８日)
２００７年１１月１１日の基準価格を１としています
償還期間の長い債券を対象にしたETFの方が変動幅が大きいことが分かります。
SHVは ほとんど直線です。
人間の過剰な期待や不安の入る余地がほとんど無いので
非効率的な部分が残されていないのでしょう。
一方の
TLTの変動幅は大きいものになっています。
変動幅（リスク）が大きいということは、市場はそれに見合うリターンを要求するはずですが・・・その辺りはどうなっているのでしょうか？
リターンを比較するためにデータ期間を長くしてみました。
（データ期間 ２００２年７月３１日〜２００７年９月２８日）
２００２年７月３１日の基準価格を１としています
※SHVの時系列データは２００７年１１月１１日以降しか手に入らないので除いてあります。
データ期間を長くしてみると、
償還期間が長く変動幅の大きい米国債を対象としたETFほどリターンは大きくなっています。
大きなリスク（変動幅）には相応のプレミアム（リターン）が要求されるというのは、株式と全く同じですね。
ということで債券には
『償還期間が長いほうが利率が高い』(参照 wikipedia)という一般則があるようです。
�…拘�運用が目的の大きな変動を受け入れられる資金であれば、より多くのリターンを追及して長期債を対象としたETF
��大きな変動を取りたくない資金であれば、値動きが安定している短期債を対象としたETF
を選べば良いということになりそうです。
ここに株式ETFが加わると話はもっと複雑になるのだと思いますが、債券だけを比べると以上のようになります。
・・・で、欲深い私が選ぶのは・・・当然TLTです！！
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