GAME : プラスサム×マイナスサム 〜投資が敗者のゲームになる時〜 200712
[ 2008/08/28 18:33 ]
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今年は、インデックス投資に傾倒した１年でしたが、本業？のシステムトレードも着実に実行していました。
今年から、システムトレードは信用取引（空売りはしませんけど）で行なうようにしたため、年利をどのように計算すればよいものか分かりませんが、
取引結果は
取引成立回数 ２３回
勝数 １５回（売値が買値を上回る）
負数 ８回（売値が買値を下回る）
勝率 ６５％（偶然でしょうけどバックテスト結果と見事に一致しています）
１トレード当りの平均利回り ＋１．２５％
年利では＋１２％くらいにはなると思います。（期間中の平均買建玉総額をザット見積もって）
その結果、給料の１月分ちょっとを稼ぎ出すことができました。
負けたトレードの方が強く印象に残るので、あまり勝った気はしていなかったのですが、改めて成績をまとめてみると、意外と好調だったんだな〜という印象です。
この１年でTOPIXが１２％下げていることを考えれば、十分すぎる結果です。
（ちなみに私は効率的市場仮説のウィーク型を支持しているので、やり方次第では市場平均を打ち負かす取引が可能だと思っています。それなりの不確実性を背負い込む覚悟があればですけど）
でも、裁量で保有している個別株の下落が凄まじく、全体としてはマイナスです
（やっぱり自分は裁量トレードに向いていないようです。前々から十分過ぎるほど分かっていたことですが）
これを踏まえて、来年は・・・
どうしよう・・・
インデックスファンド（ETFを含む）の積み立て＆システムトレード
は継続して行なうつもりですが、問題は個別株です。
投入金額が大きいため分散投資の妨げになっているような個別株は
�〇廚だ擇辰峠菠�しETFに乗り換えるか
それとも
��会社の方針に賛同している間は保有を続けるか
迷いどころです。
株価＆業績は冴えませんが、余計な資産は内部で抱え込まない資金効率を重視した経営をしてくれているので、基本的には保有を続け、ど〜んと値上がりするようなことがあれば売るという戦略で問題は無いと思いますけどね。配当金たくさんくれるし。
でも・・・なんか・・・今年は最終的に自分が持って行きたい理想の
『形』のようなものが見えてきたのですが、それに近づくためには
邪魔なんです。
そんなわけで、来年は理想の形への移行期間として、無理はせずに流れに身を任せる形で チャンスがあればちょびっとづつ資金を移動させていきたいと思います。
関連記事（
システムトレーダーがETF?）
宝くじで１億円以上当たったら、ファイナンスインテリジェンスの高い人は、当選金を金融商品の購入に充て、元本には手をつけずに
生み出される利益の範囲内でゆとりある生活を送ることでしょう。
一方、ファイナンスインテリジェンスを持ち合わせていない人（頭の良し悪しではなくて知識の有無です）は、当選金で豪邸・高級車など、
お財布からお金を奪っていくタイプの財産を購入し、時間の経過とともに当選金を失っていくことでしょう。
ですから宝くじに当選し、経済的な豊かさを継続的に手に入れるためには、宝くじに当選する
『運』だけではダメで、当選金を有利に運用する
『実力』（ファイナンスインテリジェンス）を持ち合わせている必要があります。
でも、ファイナンスインテリジェンスを持ち合わせている人は、宝くじが還元率から見て非常に不利な投資機会？であることを知っていますから、購入意欲が低いはずです。
つまり、宝くじは
当選したら経済的に豊かになれる可能性の高い人 → 宝くじを買わないから当たらない
当選する人 → ファイナンスインテリジェンスを持ち合わせていないので継続的な経済的豊かさを手に入れられない（ファイナンスインテリジェンスを持ち合わせている人がギャンブルと割り切って楽しみで購入することはあると思いますが）
という、ミスマッチが生じる要素を元来抱え込んでいる商品であることが分かります。
今回の年末ジャンボで宝くじで１億円以上の当選金を獲得した億万長者が累計５０００人になるとしきりに宣伝されていましたが、その中で継続的な経済な豊かさを手に入れた方は何人いらっしゃるのでしょうか？
宝くじに当たると『不幸になる
』とはまことしやかに囁かれていますが（ヒガミもあるのでしょうけど）不幸の原因はこんなところにあるのかもしれません。
つくづく、罪つくりな商品ですね。
収益金が有意義に使われてさえいれば全体としては問題無いのかもしれませんけど。
もっとも、生まれも育ちも庶民そのものの私としては、当選者の方々が物凄く羨ましいことに変わりはありませんけどね・・・
関連記事（最強のビジネスモデル宝くじ）
以前記事にもしましたが、コンビニで買った粒アン入コッペパンに肝心の粒アンがサンドされていなかったので大人気ないと思いながらも わざわざ返品に行ったことがありました。
・・・で、今日Youtubeを見ていたら、もっと凄い人がいました
Bread, bread, meat, bread. （←Youtubeに移動します）
スゲースゲースゲーほとんど、そういう（本人にとってはこの上なく楽しい）
プレイなんだろうな・・・
それはさておき、Mックは最近窮地に追い込まれていますが、株価はあまり下がりません。
やっぱり少々のネガティブなニュースなど問題にしないほどの底堅い人気があるのでしょう。
その点ではコカコーラにも負けていないかもしれません。
それでも、私の家の近くの接客が最悪の店舗は撤退するそうです。
今回のニュースや接客の悪さが原因で撤退することになったわけではないでしょうが、これだけ大規模になってしまうと、従業員の教育もなかなか行き届かない面も出てくるのかな？とは日頃から感じていました。
今は、従業員１００人の内に１人でも問題を起こすような人がいると、そのことが瞬時に情報として広範囲に伝わる時代ですから（Y野家の例にもあるように）ネームバリューのある有名なお店ほど社員教育には気をつけなければならないのでしょう。（ネームバリューが無くてもですけどね）
最近話題のコンプライアンスというのも、そういうものなのだと思います。
先日参加したコンプライアンスセミナーでも、参加者からは
『法令の遵守は当たり前のこと』という意見が繰り返し出されました。
この意見は
『法令遵守を行動規範で宣言するなんてことは、本来必要ない状態が理想なのだ』（私は品行方正な人間ですよという自己PRも見え隠れするわけですが・・・）
という意見につながるのですが、
私個人は
『法令の遵守は当たり前のこと』である。
そしてその当たり前のことを、当たり前だけれども＆当たり前のことだからこそ
『行動規範として定めることに意味がある』と思っています。
（私利私欲に走ってしまう弱さを人間は根源的に持っていると思いますし・・・それを押さえられるか否かが問題なんだと思います）
なにしろ、守れて当たり前のことであるがゆえに、
守れない人が１００人中１人でもいたら、それが致命傷となり、
会社全体の信頼を失うことになるのですから。
他の９９人は悲惨ですよ・・・
『俺は悪いことしてない』では済まないのですから・・・
だからこそ、
『当たり前のことだけれども、その当たり前のことを社員全員で再確認し合い、１００人のうちの守れない１人を出さないこと』を実践するために行動規範が必要なのだと思います。
だから、世の中の品行方正な管理職の皆様は
『うちは行動規範なんてものをわざわざ掲げなければいけないくらいモラルの低下した会社になってしまった』などと嘆く必要は無いと思います。
本来は会社設立当初から掲げておくべきだった規範が、皆が共有できる形として正式に掲げられるようになっただけのことです。
追伸
聖徳太子が制定した１７条の憲法でも定められた内容は当たり前のことばかり（もっともなことばかり）だったそうです。
当たり前のことだからこそ、当時の権力者であった蘇我氏も従わないわけにはいかず、力を押さえつけられたということなのでしょう。
実は当たり前のことを掲げるってことは、大儀名分を伴うだけに効果絶大なのかもしれません。
インデックス投資家の望む金融商品を簡潔に表現すると
コストを低く抑えた現代ポートフォリオ理論に基づく金融商品ということになると思います。
具体的には下記の用件をより多く満たす金融商品と言えるでしょう。
■コストを低く抑えるために
売買手数料が安い（投資信託ならノーロードでないともはや・・・）
為替手数料が不要（円建てで購入できる海外の金融商品など）
信託報酬が安い（長期投資を前提にすればこれが一番大事だと思います）
信託財産保留額が低い（低すぎるのも運用上問題だと思いますが）
口座管理料が低い（今や無料であることが当たり前ですが）
■税金の支払いを先延ばしするために
銘柄の入れ替え頻度が低い
分配金の支払い頻度が低い
■リスク（不確実性・変動幅）を抑えるために
広く分散投資が可能である（世界全体の市場を縮小したものが一番望ましい）
■手間を節約するために
自動積立が可能（ドルコスト平均法）
金額指定の購入が可能（地味ですが意外と大事です）
分配金が自動で再投資可能
この１年を振り返ってみると、そのほとんどが実現されたように思います。
�ー舁廚奮こ阿�ETFが日本のネット証券で買えるようになった
�▲痢璽蹇璽鼻�信託報酬が低い＆分配金の支払い頻度が低いインデックスファンドが日本の証券会社でも買えるようになった
�０豈�は海外株式を対象としたETFが国内の市場に上場した（そしてこれから先、商品の充実が見込めるようです？）
�っ輅己�法も日に日に改善されている
さらに望みを言えば
��iShares MSCI KOKUSAIなど海外の主要な金融商品を対象としたETFを日本市場へ上場させてほしい
�▲ぅ鵐妊奪�ス投資信託の信託報酬をもっと下げて欲しい
��ネット証券で取り扱う海外EFTの種類をもっと増やして欲しい（個人的には現状で十分だと思っていますが）
�こ姐餝堯�ETF）の売買手数料を下げて欲しい
��ETFをプチ株の対象銘柄にしてほしい
などが思い当たりますが、現時点でもインデックス投資家のニーズのうち、肝心なところは ほぼ満たされていると言えるのではないでしょうか？
これらのニーズが満たされたのも、個人投資家から支持を受けた（投資家のニーズを掘り起こして集約した）有名なブロガーさんたちの働きかけ（要望）によるところが大きいと思います。ありがとうございます！！(ＴへＴゞ
一方で、見方によってはインデックス投資家のニーズの肝心なところが満たされた現在となっては
『インデックスブロガーの使命は、その大部分が果たされ役目を終えつつある』とも言えるのかもしれません。（各種異論反論はあると思いますが。私が思いつかない次なる展開があるかもしれませんからね。）
この先、インデックス投資ブログにはどのような展開が待ち受けているのでしょうか？
コストを低く抑えた現代ポートフォリオ理論に基づく金融商品が出揃った現在となっては、
証券会社サイドからインデックス投資家にとっての さらなる
『ビックニュース』が連発して提供されることは期待できないでしょう。
また、インデックス投資家の拠り所である
『現代ポートフォリオ理論』は、理論上は非の打ち所がないだけに変わることも考えられません。
これらのことを考えれば、近い将来ブロガーが
更新ネタに窮する場面が訪れるかもしれません。
ネタが枯渇すればインデックス投資を牽引してきたブログという媒体の活気が失われてしまうわけですから、
脚光を浴びつつあるインデックス投資が再びマイナー路線に逆戻りなんてことも可能性の１つとしては考えられます。
ただ、インデックス投資家個人個人が長期に渡って地道にインデックス投資を継続していれば（基本的には保有していればいいだけですから困難なことではないでしょう。それが難しいんだよって人もいるかもしれませんけど）その効果を実感できるわけですから（平均的な投資家よりコスト分は勝てるはずです）インデックス投資が衰退してしまうことはないはずです。
さらにインデックス投資家の身近な人にもインデックス投資が広まっていけば、よりインデックス投資がメジャーになっていくことでしょう。
（私自身は他人にインデックス投資を勧めるのは難しいと感じていますけど・・・自分では相手のことを思って勧めているつもりでも相手にとっては迷惑な話である場合が多いようです。そのため最近では相手から話を振られない限りはインデックス投資の話には触れないことにしています。積極的に勧められるのは家族までですね。）
その意味で、一部の志有るブロガーの方々が牽引して切り開いてきたインデックス投資という分野において、
一般の投資家がバトンを受け取り、その投資行動によってインデックス投資にとって好ましい投資環境を維持・向上させていくことが求められる局面が訪れようとしているのかもしれません。
前回のつづきです。
1日に8時間よりも多く睡眠している男性の24％は平均よりも早死している
ってことは、逆に76％の男性は平均以上に長生きしているってこと・・・？
この記事を読む限りでは
『睡眠時間が長いと寿命も長くなる』という事実を突き止めた研究のように思います。
記事が伝えようとしている内容と、示されているデータは食い違っています。どこに問題があるのでしょうか？
physorg.comのニュースを読む限り、問題は訳し方にあるようです。
physorg.comのニュースを直訳すると、8時間以上の睡眠を取る人は早死にする
リスクが男性で24％・女性で１７％増加すると書いてあります。
この内容であれば
『睡眠時間が長いと寿命は短くなる』
との推論と矛盾する点はありません。
早死にするリスクが24％増加すると
24％の人が平均よりも早死にするでは、意味が全く違います。
通常なら、日本語訳した時点で内容の整合性が取れていないことに気づきそうなものですが、
確率＆リスクという誤解を招きやすいものの代表選手のようなものが２つも含まれているので訳者は見落としてしまったのだと思います。
確率＆リスクを扱った話が、いかに間違いや誤解を生みやすいか ということを再認識させられました。
たまに、意図的に誤解を生むように都合よく確率論を振りかざしている広告もあるので注意が必要かもしれません。
私がインデックス投資と平行して行なっているシステムトレードは、確率＆リスクとは切っても切れない縁があるので、普段から厳密にに考える癖をつけておかなければならないと認識を新たにしました。
とはいえ、論理的に考えたつもりでも、自分では気付かないうちに まんまと落とし穴に引っ掛かっているのが確率の問題なんですけど・・・( Д|||)フゥ〜
以下、考え出すと睡眠不足になること間違い無しの確率についての『ややこしい問題』です。
私はまんまと落とし穴にはまりました・・・
睡眠時間が長すぎるのではないかと心配な方は、ぜひチャレンジしてみてください。
もう一人が男である確率かなり激しい論争が繰り広げられています。
図解雑学の『確率』でも取り上げられていた問題ですが、簡単なようでいて奥が深いです。
答えを見ても感覚的には違和感を覚えます。
条件付確率といっても、それぞれは独立試行のような気がしてならないので・・・
「
モンティ・ホール問題」
大学教授や数学者ですらも大恥をかくような勘違いを起こしたことで有名になった問題です。
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