睡眠時間が長いと寿命は短くなる、フィンランド産業衛生研究所が研究報告（テクノバーン）
以前の記事(
つづき)にも書いた通り、
睡眠に関しては並々ならぬ才能を持つ私ですから、無関心ではいられないニュースです。
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜以下引用〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
睡眠不足は健康を損ねることが知られているが、反対に長時間寝ても健康には悪影響があることが2日までに、フィンランド産業衛生研究所（Finnish Institute of Occupational Health）の研究者が専門誌「journal Sleep」に発表した論文により明らかとなった。
この独自の研究を行ったのはフィンランド産業衛生研究所のChrister Hublin博士を中心とする研究グループ。
研究グループは睡眠時間が平均余命にとれだけ影響を与えるのか、データを収集。その結果、1日に8時間よりも多く睡眠している男性の24％は平均よりも早死していること、また、女性の場合も1日に8時間よりも多く睡眠している人の17％が平均よりも早死しているという事実を突き止めた。
ただし、研究グループでは長時間の睡眠が平均余命を短くする原因に関しては判らないと述べている。
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜引用以上〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
でも・・・この記事を読んで、
「そうか・・・長時間の睡眠は健康を損ねるのか・・・」とは思えません。
記事が伝えようとしている内容と、示されているデータが食い違っているからです。
示されたデータから導かれるべき推論は、むしろ正反対のはずですから・・・
どうしてこんな奇妙なことが起こってしまったのでしょうか？
つづく
約1ヶ月ぶりの更新となりましたが、今回は徹底的に配当金にこだわって書いてみました。
株式投資を始めたばかりの方を想定して
『配当金の いろは』から始まります。
初心者以外の方は、前半部分は飛ばし読みして下さい。
株式投資の場合、
株価値上がり益（キャピタルゲイン）に注目が集まり、
配当益（インカムゲイン）は決算期以外には軽視されがちです。
もっとも、理論的にはキャピタルゲインも将来得られるであろうインカムゲインを想定して動くものなので、２つは表裏一体とも言えるわけですが、今回は この２つの利益還元方法について書いてみたいと思います。
まず始めに、１株単位で考えると
１株当たり配当金の原資は１株当たり純利益です。
そのため基本的に１株当たり配当金額が、１株当たり純利益を超えることはありません。（例外もあります）
そして１株あたり純利益から１株あたり配当金を差し引いた残りが内部保留金となります。
１株当たり純利益−１株当たり配当金額＝１株当たり内部保留金
この関係があるので、
■配当金を増やすと内部保留金が減る
■配当金を減らすと内部保留金が増える
ということになります。
そのため、
純利益を配当金と内部保留金へ どれくらいの割合で振り分けるのか
ということが問題になってきます。
配当金を増やせば、短期的に株主の足元に落ちる収入は多くなります。
一方で内部保留金を増やし事業に再投資すれば、利益を生み出す事業の規模が大きくなるので、会社の将来の配当金支払能力がUPします。
会社の将来の配当金支払能力がUPするからこそ、会社の評価が上がり株価が上昇するので、これもまたキャピタルゲインとして既存の株主に利益をもたらします。
結局、どちらも株主に対する利益還元方法になるので
『どっちでもいいじゃん』
ってことになりそうですが、原資が株主に還元されるべき純利益なので、株主に還元されること自体は当然です。
問題は
『どちらの方が より株主の利益を最大化する方策か？』ということです。
この２つを比べるために、まずはハッキリしていることから書くと
１株利益を配当金として受け取るよりは、再投資のための内部保留に組み込んでもらう方が、税金の支払いが先延ばしできるので制度上は有利だということです。
配当金の１０％相当（優遇税率が廃止されれば２０％）は、問答無用で税引きされてしまうので間違いありません。
配当金への課税は２重課税だとして異論を唱える方もいらっしゃいますが、現実に制度がそのようになっている以上我々は従うしかないわけです。
ですが現実社会では、制度上有利な選択肢を選ぶことが必ずしも賢い選択だとばかりは言えないようです。
なぜなら、内部保留金が株主に利益をもたらす有利な投資機会に充当されるとは限らないからです。
言い換えれば、内部保留金の全てが株主利益のために使われるとは限らないのです。
具体例を上げると以下のような実情があるからです。
�〕�益率の低い事業だが、社員の雇用を確保するためには内部保留金の一部を運転資金として投入しなければならない。
�∋纏�と責任を下の者に押し付ける無能な役員・管理職へ仕事に見合わない高額な報酬が支払われている。（役員一人当たり２億円以上の報酬を支払っている会社もありましたね・・・正当な報酬なのかもしれませんけど・・・）
また、このような上司の下で働く社員のモチベーションが高まるはずはなく、事業の生産性が低くなっており不利な投資機会となっている。
�７弍勅圓�磐石な経営基盤を確保するために、内部保留金を安全な投資先にしか充当せず、積極的にリターンを狙いにいかない。
一つづつ順に見ていくと
�，呂△訥�度仕方ない面があるでしょう。会社は株主の物であることは法律的な解釈から言えば間違いのないところですが、だからといって株主のためだけのものだとは言えませんから。
経営者も株主のことだけではなく、会社を支えてくれている従業員のことも考えなければなりません。それが結局は株主のためにもなりますしね。
ただ、時代の要求に即さなくなった事業は、改善の余地が残されていないのであれば、従業員の配置転換を積極的に行い、段階的に縮小・廃止の方向へもっていくことが重要でしょう。
�△蓮▲汽薀蝓璽泪鵑箸靴堂饉劼忙鼎┐訖箸凌佑任△譴价�でも１度は実感したことがあるのではないでしょうか。特に年功序列が色濃く残る日本では、ありがちな話です。
例えば
�顱膨名鏘般海麓磴ぜ圓貿い擦討い襦�
�髻亡浜�職の仕事は案件処理だ。
これが口癖の上司、あなたの身近にいませんか？
部下に対して理解のある上司の言葉のように聞こえますが、これらの言葉が良い意味で使われていることってあるんでしょうか？
�顱膨名鏘般海麓磴ぜ圓貿い擦討い襦�→お前達を信じて仕事を任せているんだから俺は手をださないからな→俺に仕事させるんじゃね〜ぞ！！
通常業務を部下に任せることは良いことだと思いますが、
正しくは『通常業務は若い者に任せているから、俺は部下が働きやすい環境を整えるために尽力する』のはずです。
でも、それができる人ってなかなか・・・
�髻亡浜�職の仕事は案件処理だ→案件が発生した時、管理職は大変な思いをするんだから、その時に備えて体力を温存させてもらうからな→仕事しないからな
部下からすれば、通常時ぬるま湯にどっぷりつかっていて事態を把握できていない管理職が、
案件発生時には大活躍！！なんてことはありえないと思います。
『管理職の仕事は案件処理だ』ではなく
正しくは『案件処理は管理職の仕事だ（通常業務に加えての意）』のはずです。
残念ですが、これが会社の現実ではないでしょうか？
資金の有効利用の立場からすれば、仕事に応じた報酬が支払われることが望ましいのだと思いますが、それはそれで様々な問題を抱えているようです。
これらは一朝一夕で直ることではないので これもある程度は受け入れるしかないでしょう。
株主としてできることは限られていますが、社員の平均年齢や年齢構成などにも注目しておく必要がありそうです。（役員の姓名も意外と重要かも・・・）
その他、役員にどれだけの報酬が支払われているのか厳しい目でチェックする・会社側に役員のどのような仕事に対する どれだけの報酬なのか説明を求める などが考えられますが、実情を把握するのは難しいでしょう。
��は、言い換えれば無能な経営者が
『自分の経営者としての地位を揺るぎないものにしたいがため』に、本来は利益を生み出すはずの資本を無駄に眠らせてしまっているということです。
リスクを負担するのが株主の役割なので、これほど株主をバカにした経営はありません。
株主はリスクを負担する代償としてリターンを求めているわけですから。
一言で評すれば株式会社のしくみの根本的な部分を勘違いしている
『存在価値の乏しい会社』と言うことができるでしょう。
このような会社の株主になってしまった人には心から同情します。（誰かいたような・・・）
可哀相な株主を生み出さないためにも上場するのは自粛し、身内だけで仲良く楽しく経営しましょう。
以上のように、内部保留金が株主のために使われていない現実というものは、当たり前のように存在していると思います。
一方の配当金は、１００％株主のために支払われるお金です。
税金で１０％引かれてしまうので、実質的に株主に還元されるのはは９０％に低下してしまいますが、内部保留金の実質的（非効率的）な使われ方に比べれば、１０％差し引かれるくらい何でもないようにも思えてしまいます。
個人投資家のできることは限られていますが、内部保留金の使われ方にも注意しておく必要がありそうです。
なにしろ、
有利な投資機会がないのに利益を抱え込むことは株主への背信であるとされているのですから（逆に有利な投資機会があるのであれば積極的に内部保留を進めるべき理由があるということになります）
また、このような会社を竹田和平氏は
最低限の礼節すらわきまえない投資価値の無い会社と評しています。
私も、竹田和平氏の考えに全面的に賛同します。
最近ようやく竹田和平氏の投資方針が本当の意味で理解できるようになってきました。
かつてはバフェットなどに比べると、感情的な部分が多くてチョットな・・・
と思っていたのですが、真理を見極めた上での理に適った投資方針だったようです。
最近 和平氏に夢中です。
（あ〜あ、はじめから和平大先生のお言葉に従っていれば、あんな糞株掴まずに済んだのに・・・）
ちょっとした工夫で、内部保留金を株主のために使っていない会社を見分けることは可能なので、個別銘柄投資の際は利益がどのように配分されているのかにも注目してみるのも一つの手かもしれません。
