GAME : プラスサム×マイナスサム 〜投資が敗者のゲームになる時〜 200709
[ 2008/08/28 18:39 ]
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楽天証券
から償還期間の異なる米国債ETF４本の取り扱いが始まります。
■取り扱い米国債ETF一覧
SHV iシェアーズ リーマン短期米国国債ファンド
SHY iシェアーズ リーマン1−3年米国国債ファンド
IEF iシェアーズ リーマン7−10年米国国債ファンド
TLT iシェアーズ リーマン20年超米国国債ファンド
債券を対象とした金融商品としては、
投資対象の範囲や
分配方法のことを総合的に判断して、私の投資には
中央三井外国債券インデックスファンドが一番適していると考えています。
ですが、今回楽天証券で追加される４本の米国債ETFについても、投資家が個々に求めるものによっては非常に有意義な金融商品であると思います。
そこで、これらの米国債ETFと比較した場合の中央三井外国債券インデックスファンドの
利点・
欠点についてまとめてみました。
中央三井外国債券インデックスファンドの利点�（胴餔奮阿旅颪悗諒�散投資が可能。上位組み入れ国は下記のようになっています。
1)米国 28.5
2)ドイツ 13.0
3)イタリア 11.8
4)フランス 10.9
5)イギリス 7.8
�∧�配金の配分頻度が低いので税制上有利。
原則として１年に１回で、分配金を配分しない年もあるようです。
��自動継続投資専用であり分配金が再投資されるので効率が良い。中央三井外国債券インデックスファンドの欠点�／�託報酬が高い中央三井外国債券インデックスファンド 0.735％
米国債ETF 0.15％（４本とも）
��販売手数料が必要 1.05％（ソニーバンクの場合）
私の個人的な基準で利点・欠点を列記しましたが、
利点に分類した
分配金の配分頻度が低い・
自動継続投資専用については、毎月の生活費に分配金を充当したい投資家の方にとっては欠点になります。
また中央三井外国債券インデックスファンドが
『分配金の配分頻度が低いので税制上有利である』とは言っても、
信託報酬の高さがそれを上回るほどであれば、意味はありません。
それでも、今のところは中央三井外国債券インデックスファンドを債券運用の中心に据えたいと思いますが、米国債券ETFも投資対象として十分な魅力を持っているので注目していきたいと思います。
今後 シティグループ世界国債インデックスに連動するようなETF（自動継続投資だと なお可）が出れば完全に乗り換えるでしょう・・・
つづく
楽天証券の海外ETFに下記の１３銘柄が追加されます。
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊追加されるETF＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
債券 SHV iシェアーズ リーマン短期米国国債ファンド
SHY iシェアーズ リーマン1−3年米国国債ファンド
IEF iシェアーズ リーマン7−10年米国国債ファンド
TLT iシェアーズ リーマン20年超米国国債ファンド
CFT iシェアーズ リーマン クレジット ボンド ファンド
MBB iシェアーズ リーマンMBS固定利付債ファンド
LQD iシェアーズ iBoxx 米ドル建て投資適格社債ファンド
HYG iシェアーズ iBoxx 米ドル建てハイイールド社債ファンド
エマージング EWM iシェアーズ MSCI マレーシア インデックス ファンド
EWW iシェアーズ MSCI メキシコ インデックスファンド
ILF iシェアーズ S&P ラテンアメリカ 40 インデックス ファンド
SRI（社会的責任投資） KLD iシェアーズ KLD セレクト・ソーシャル インデックス ファンド
欧州 IEV iシェアーズ S&P ヨーロッパ 350インデックス ファンド
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
債券ETFが充実してきたので選択の幅が広がりますが、
投資対象の範囲や
分配方法のことを考えると、
中央三井外国債券インデックスファンドに替わるETFは見あたらないようです。
エマージング市場のETFも充実してきました。
ですが新興諸国全体としては高い成長が見込めるのだと思いますが、ピンポイントで
『ここの国が成長する』と当てることはできそうもありません。
加えて、高い成長が見込まれる国の株価は既に
『それなりの評価』がなされていると思うので、お買い得なETFがどれなのかは分かりません。
タイの通貨危機のような例もありますし、ここはやはり従来どおり
EEMで新興諸国全体に広く分散投資しておくことが、多くの個人投資家にとって手軽で比較的安全な方法なのではないかと思います。
SRI（社会的責任投資）については、個人的にはETFで取り扱うテーマじゃあね〜だろ〜
と思います。（独断と偏見に満ちているので批判はたくさんあると思いますが、それを承知の上での
個・人・的意見です）
社会的責任を果たすことが主目的であれば、
自分の目と考えで銘柄を選択することも一つの責任なのではないかと思いますし、それが無ければ面白くないのではないでしょうか？
（ETFの銘柄採用の判断基準が厳密に決まっていて、その判断基準が共感できるものであれば選択肢の一つとして入れてみるのも面白いと思います。）
最後が
欧州のIEVです。
これまでは主に欧州を対象としたETFには
EFAしかなかったわけですから、IEVの追加は投資機会の提供において果たした役割は大きいと思います。
この２つのETFを比較すると、
パフォーマンスは非常に似かよっています。
これを見る限り、
どっちを選んでも大差は無いと言えると思います。
セクター別保有割合
国別保有割合は異なりますが、パフォーマンスに大きな影響を与えるほどの違いはないということでしょう。
セクター別・国別 保有割合は
IEVEFAを参照してください。
※左上のFund Fact SheetのPDFを開くと見ることができます。
これまでは選択肢がEFA以外になかったので何も考えずにEFAを選べば良かったわけですが、選択肢が２つある以上はどちらかを選ばなければなりません。（両方保有するって選択肢も有かもしれませんが）
違いを見つけるためにIEVと比較した時のEFAの利点・欠点を列挙してみましょう。
■EFAの利点ヨーロッパ以外の先進国（オーストラリア・ニュージーランド・香港・韓国など）も対象に入っているので、より広範囲な分散投資が可能。
信託報酬が0.35％と安い（IEVは0.6％）
■EFAの欠点日本が全体の２１．０５％を占めており、日本株は
TOPIX連動型上場投資信託or
個別株で保有したい投資家にとっては、余計な組み入れとなっている。
これらをどう捉えるかは投資家によって違うと思いますが、私は
EFAを投資先に選ぼうと思っています。
その理由は、
欠点を打ち消して余りある利点がEFAにはあると思うからです。
その欠点について詳細に見てみましょう。
EFAには日本株が２１．０５％組み入れられています。
この２１．０５％分についてはTOPIX連動型投資信託で日本株を保有した場合に比べ、
配当金にかかる税金が高くつくので（10％→19％）
税制上不利です。
どのくらい不利なのか計算してみると
�〜澗里棒蠅瓩詁�本株の割合 ２１．０５％
��東証1部銘柄の予想加重平均配当利回り １．３８％
�Ｇ枦�金に掛かる税率差 １９−１０＝９％
これらを掛け合わせると
０．０２６％です。
信託報酬の差０．２５％（EFA 0.35％ IEV 0.6％）と比べると微々たるものです。
税制上の不利な点は、利点で補われていると考えていいでしょう。
これに加え、オーストラリア・ニュージーランド・香港・韓国にも投資できるメリットがあるので、私はEFAを選ぶことにしました。
日本株は個別で持ちたいと考える人以外にとっては、IEVを保有するメリットは特別存在しないのではないでしょうか？（私が思いつく範囲内でのお話です。他にメリットがあれば御指摘下さい。）
おとぎの国の
メルヘン市場には、
H自動車
U銀行
T電力
S商事の４銘柄が上場しています。
株式投資に夢中のE君 R君 M君 K君の４人は買い銘柄を物色していましたが、ある日４銘柄の株価終値が全て２５０円になりました。
発行株式数も４銘柄とも同じなので４銘柄の時価総額は全て同じになりました。
４人は性格も考え方も（出演作も）バラバラなので、全く違った投資行動をとりました。
４人各々のとった行動は以下の通りです。
E君の場合
E君「どれを選んだって２５０円なんだからどれでもいいや〜」
E君は適当に
T電力の株を選び、２５０円で１０００株買いました。
R君の場合
R君「誰の目にも明らかにお買い得な銘柄が無造作に転がっているはずはない。お買い得な株がどれなのか分からないのだから、全ての株を時価総額に合わせて平等に買っておくことがリスクの分散にもなり賢明だろう。」
R君は
H自動車・U銀行・T電力・S商事をそれぞれ２５０株づつ２５０円で買いました。
K君 M君の場合K君とM君は協力して４銘柄それぞれの
真の企業価値に基づいた理論株価を詳細に計算しました。
計算の結果
H自動車の理論株価 ５００円
U銀行の理論株価 １５０円
T電力の理論株価 ２５０円
S商事の理論株価 ２００円
となり、２人は
H自動車株が一番お買い得であると判断を下しました。
K君の場合
K君は５００円の価値がある株が２５０円で買えるのは大バーゲンセールだと判断し、即
H自動車株を２５０円で１０００株買いました。
M君の場合
一方のM君は、投資セミナーで習ったことを思い出し、すぐには買い出動せず
H自動車の株価が４００円に上昇するタイミングを狙って４００円で６２５株買いました。（某書の例に上げられた数値を参考にしています）
この４人の中で、最も合理的な投資行動を取った人は誰でしょう？（一人とは限りません）
また、最も非合理的な投資行動を取ったのはだれでしょう？（一人？二人？）
答えは個々人の考え方によって異なると思いますので、正解を示すことはしません。
ただ、答えを導くキーワードを上げるならば
■効率的市場仮説（ウィーク型・ストロング型）
■期待値が同じならばリスクは・・・
■株価＝真の企業価値＋バイアス
■逆指値注文
あたりが妥当でしょうか？
これらのキーワードで私が何を主張したいのか汲み取っていただければ幸いです。
これは非常に単純化した話ですが、同じようなことが現実の市場で行なわれており、多くの投資家がE君R君M君K君の誰かに大まかに分類される投資を行なっているということになると思います。
これは、おとぎ話などでは済まされないのかもしれません。
新ブログタイトルに相応しい記事を用意してみました。
このブログを定期的に読んでいてくださる方は御存知だと思いますが、私の父は個別株で大儲けしたりする反面、証券会社に勧められるがまま劣悪な金融商品を買ってしまったりと、投資のセンスが有るのか無いのか息子の私にも分かりません。
（参考記事）記事の内容には直接関係無いので興味のある方だけ御覧下さい。
父と株と参院選 ｖｏｌ.1 父と株と参院選 ｖｏｌ.2 父と株と参院選 ｖｏｌ.3 父と株と参院選 ｖｏｌ.4実家の資産状況 vol.1実家の資産状況 vol.2実家の資産状況 vol.3実家の資産状況 vol.4実家の資産状況 vol.5実家の資産状況 vol.6今後の資産運用眠っていた実家の資産運用（総括）そんな父とお盆休みの帰省時に話した時のことですが、
父「株って何で上がったり下がったりするんだろうな〜 どうも その辺が理解できないんだよな。」
私（そんなことも知らね〜のかよ と思いつつ）
「株価ってゆ〜のはオークション形式で決まるからね、買い手と売り手、つまり需要と供給で決まるんだよ。だからね・・・くどくどくどくど・・・」
父「それは分かるんだけどね。」
私「あっそうなの・・・（紙と鉛筆まで使って説明しちゃったよ・・・途中で止めてくれてもよかったのに・・・）」
父「売る人は少しでも高く売りたいだろうし、買う人は少しでも安く買いたいだろうから、売値と買値が一致するなんてことは通常起こらないはずなんじゃないかと思って。」
私「確かに・・・昨日１００円で株を買ったとして、今日９９円で売ろうとは思わないもんな〜。逆に昨日は１００円で買えた株を今日は１０１円で買おうとも思わないし。
そう考えると、売る方は１０１円以上で売りたい・買う方は９９円以下で買いたいってことになるから取引は成立しないってことになるね。」
父「そうそう そういうこと」
私「でも、実際には取引は成立しているし、株価は常に変動している。確かによくよく考えてみると不思議ではあるね。結局は次々と入ってくる新しい情報によって、株価の評価が刻々と変わっているってことなんだろうけど。」
父「損を出してでも売りたいとか、高くても買いたいって気持ちが分からないな〜それで利益が出るわけないのに。」
私「どうしても売って現金を作らなきゃいけないとか、少し高くついてでも手に入れたいっていう（成行注文の）人たちの個人的な事情もあって、投資家によって株の評価が異なるんじゃない？投資には過剰な期待や不安がつきものだし。
皆が合理的な投資行動をとれるわけじゃないんだよ。もしかしたら合理的な投資行動がとれている人なんていないのかも・・・
過去の株価なんて関係なく、同じ１００円でも高く売れたって思う人もいれば、安く買えたって思う人もいるんだよ、きっと。
でも
投資家が お父さんみたいな人ばっかりだったら取引は成立しないと思うけどね。ハハハ〜」
バカな親子のバカな会話ですが、多くの投資家が
日々の株価を追いかける中で見失いかけている極々当然のことを思い出させてくれるような疑問だった気がします。
少なくとも
�’笋蠅燭�ない株価で売らなければならない状況が生まれかねない取引はしない（追証が発生するような取引はしない）
��株価が急上昇している銘柄を高値掴みしない（自分だけが取り残されているような気持ちになって焦らない）
この２点が大事なのではないでしょうか。
それに、この考え方からすると
逆指値注文（株価が上昇したら買う・下落したら売る）なんて発想は出てくるはずがありません。
内藤忍の資産設計塾 実践編 ―自分も資産も成長する新・資産三分法
は良著だと思いますが、P151の逆指値注文を推奨するような記述だけは不要なもののように思えます。
オーバーシュートにも引っかかってしまいますから。
今回のサブプライムローン絡みの大暴落では、逆指値注文を入れておいたばかりに、この落とし穴に嵌った人も多いはずです。
この落とし穴に嵌る人の連鎖が一日で日経平均が８００円以上も下落する異常事態を生んだ一因にもなっているとも言われています。
サブプライム問題の当事者である米国を、遥かに上回る下落が日本で起こるなんてことは本来ありえないのですから・・・ありがちなことではありますけど・・・
逆指値注文・・・一見リスクを限定する素晴らしい仕組みのようにも見えますが
むやみやたらに話を難しくしているだけです。
シンプルに考えれば
株価下落を売り条件にする＆株価上昇を買い条件にする
ということは、自ら利益を削いでいることに他なりません。
逆指値注文がトータル期間でのリスク限定になると思ったら大間違いです。
1回の取引での損失は限定的なものにできるだけで、投資期間全体（複数回の取引）を通したら損失を限定することになんて全くならないのですから。
レバレッジを掛けている場合も、途中で一回損切りすれば、その時点で次の取引用に借り受ける金額が小額になるから（リスクの少ない投資に変更しているから）、もし乗り換えた株の株価が下がっても生き残れる可能性が高まるというだけの話です。（もちろんそれでも一定の効果はありますが）
『自分の思惑と違う展開になってしまった時だけは仕方ない』
と思うかもしれませんが、市場全体で見れば、自分の思惑と違う方向に株価が動く確率は５０％です。
つまり平均的な投資家よりも優れた判断が下せる投資家でない限りは『自分の思惑と違う展開になってしまった時
だけ』の
『だけ』は全体の取引の半分にも達します。
取引の半分において非合理的な投資行動をとっていたら、利益が生まれるわけはありません。それに、冷静になって考えてみて下さい。
バフェットや竹田和平氏・澤上篤人氏が、逆指値注文なんて入れていると思いますか？
もし彼等の投資理念に同調している方が、一方で逆指値注文を入れているのだとすれば、それは大きな矛盾です。
著者の内藤氏自身が逆指値注文を使ってるのかどうか・・・それはわかりませんが、マネックス証券に気を使わなければならない事情があるのは確かでしょう。
証券会社を守る立場にある人が書いた本ですから仕方ありませんし責めることもできません。
基本的には凄く勉強になる本ですが、中立な立場にある人が書いた本ではないので、そのあたりも考慮したうえで参考にする必要があると思います。
残念ながら、投資手法として
有効性が証明できるリスク管理には、非システマティックリスクを低減するための
分散投資しかありません。
バフェットのように、集中投資でも確実に利益を上げることができるほど企業分析能力に優れた人は別ですが、個人投資家レベルでは分散投資を心がける必要があると思います。
ともかく、技術的なことは色々と提唱されていますが、株で儲ける方法は
『安く買って高く売る』これしか無いのですから、この基本に反する余計なことはしない方がいいのだと思います。
まあ、『安く買って高く売る』これが一番難しいのは重々承知していますけど・・・
少なくとも私のシステムトレードでは、この基本を忠実に守っており、今回のオーバーシュートに引っ掛かるなんてことはありませんでした。
余計なものは
オッカムの剃刀で、サクサクと削ぎ落としてしまいましょう。
追記：サブプライム問題による世界的な株安傾向のなか、自社の株価が割安と判断した企業が踏み切り、８月の自社株買いは月間で過去最高に迫る水準に達したそうです。（
参照）
この自社株買いによって狼狽売りをしてしまった元株主の損失が、保有を続けた株主に還元された格好です。
こういった冷静な対応が出来る企業は積極的に応援したいものです。
日本企業も結構やるな〜と思ったニュースでした。
システムトレードブログの難しさは
以前書いたとおりですが
どうもこのブログ、だんだんシステムトレードからは離れていっているような気がします。
『迷信に騙されない真に理に適った投資を行なう上においては、バックテスト手法を用いた検証が不可欠である』という根本にある考えは変わっていないので、バックテスト結果に基づいたシステムトレードは継続して行なっています。
暫らくラッキーが続いているだけかもしれませんが、TOPIXを上回るトレードが実践できるようになってきたので、システムの精度も上がってきたと思っています。
ですが、自己責任の投資において
システムトレードの実践を勧めることが個人投資家のためになることなのか？と強く疑問に思うようになりました。
なぜなら、システムトレードでコンスタントに勝てるようになるために費やす労力と時間が並大抵ではないと私自身が痛感しているからです。
しかも、労力と時間を費やしても
進むべき方向が根本的に間違っていれば、全ての労力は無駄になってしまいます。（失敗から学ぶこともあると思いますが）
さらに悪いことに、書店に並んでいるシステムトレード関連書籍を見ても、システムトレーダーを誤った方向に誘導するものがほとんどのように思います。
本当に有用な情報は誰でも自分だけのモノにしておきたいのですから仕方ありません。
真に有用な情報を公開することは理屈から言って無理なのです。
よって、このブログでも
システムトレード関連本を紹介したことは一度もありません。少なくとも一般的に言われている、ロウソク足パターン・クロスなど、理屈から言って有用性を見出すことが出来ない指標をいくら検証しても無駄足に終わると思います。（個人的意見ですが）
このような状況の中で不特定多数の方にシステムトレードの実践を勧めることには大きな疑問を感じます。
私自身、バックテストを繰り返す中で発見した有用と思われる情報は、自分自身の優位を保つために公開できませんし・・・
（あえて抽象的に書けば、注目すべきは真の企業価値と株価の差だけだと思います。正確な真の企業価値は誰にも分かりませんが、仮に想定することは可能だということです。）そこで本ブログでは、システムトレードの実践を推奨するのではなく、
市場に蔓延する
�〕�効性が証明できないワケありの投資手法��投資家をカモにする悪質な金融商品への警鐘を鳴らすことを主目的とし、
合理的な判断に基づいた投資を実践するための情報を皆様と共有していきたいと思います。
ということで、ブログを
タイトル：
GAME : プラスサム×マイナスサム副題：〜株式投資が敗者のゲームになる時〜
説明文：有効性が証明できないままに推奨されている投資法。それってきっとワケありです。投資を敗者のゲームにしてしまわないために何をどう考えて行動するべきか。
に変更しました。
タイトル表記の元ネタは
Mission: Impossible（映画）
HUNTER×HUNTER（マンガ）
です。
Mission: Impossibleの表記を取り入れたのは単純にカッコイイからです。
直訳すると『作戦名：不可能』（痺れます・・・）
どうしてこれを邦訳すると『スパイ大作戦』になってしまうのだろうか・・・残念な感じです。
HUNTER×HUNTERの表記を取り入れたのは２つの異なるものを対比するのに都合が良いからです。
HUNTER×HUNTER自体大好きなマンガですし（連載は中断していますが・・・きっと再開されることはないでしょう・・・でも、僅かな期待を捨てきれない私・・・）
ということで、タイトルを変更しますがシステムトレードの排除を意図するものではありません。
今後もシステムトレード関連の記事も書くことはあると思いますので、これまで通り御付き合い下さい。
私の裁量トレード（ド下手です・・・）大本命銘柄
パーク２４が下方修正を発表しました。
月次業績を発表している会社なので、事前に十分予測できていたことです。
それでもさすがに今日は大きく下げることを覚悟していました。
でも、蓋を開けてみれば今日は＋２．０２％と意外な結果となりました。
TOPIXが今年最大の上げ幅を記録した日なので、それにつられた部分も大きいと思います。
ですが、いくら全体が急上昇している日であるといっても、今後株価の値下がりが予想されている銘柄であれば、株価が上がるのはおかしな話です。（中には下げている銘柄もあるので）
一体どういう理由から株価が上昇したのでしょうか？
考えてみました。
まず第１に
売上が順調に伸びていることが大きいと思います。
売上が順調に伸びているということは、
入ってくるお金は順調に増えているということですから、あとは
出て行くお金を減らすことができれば増益を達成できることになります。
『出て行くお金は、入ってくるお金よりもコントロールしやすい※』ので、今後の会社の対策次第では増益も十分達成可能であることを示唆しています。
※家計で考えてみて下さい。『給料をアップさせる』ことよりも『節約に努める』ことの方が自分でコントロールしやすい着実な資産形成方法です。
第２に会社発表の減益原因が
・ 収益化前の新規物件（想定稼働までの立ち上り物件）の増加
・ 利益が低迷している準新規物件の増加
・ 開発力強化のための大幅な人員増による人件費の増加
であることです。
どんな施設・サービスを利用する場合でも
最初の敷居が一番高いものです。
ですが、生活に密着した便利な施設・サービスであれば、時間経過とともに徐々に社会に浸透していきます。（良い例が まだめずらしかった頃のコンビニ・コインランドリー・インターネット・マンガ喫茶などでしょうか。私にとってマンガ喫茶は制度が良く分からないのでいまだに敷居が高い・・・）
２度３度と利用しているうちに、だんだんと敷居が低くなり頻繁に利用されていくものだと思うので、パーク２４の新規開発物件の稼働率も徐々に上昇していくと思います。（期待しています）
また、社会人なら誰でも感じていることだと思いますが、入社１年目２年目の社員と３年目４年目の社員では、給料はそれほど変わりませんが、会社への貢献度はまるで違います。
今年大幅に増員した社員の皆さんが、２年後３年後には会社にとって大きな戦力になってくれるはずですので、今後は大いに期待できると思います。
とはいえ、１４期連続で達成していた増収増益が途切れることがほぼ確実（当期純利益が対前年比９４．７％）となったわけですから、これは大きなネガティブニュースであることに変わりはありません。
下方修正ということは想定していた目標が達成できなかったということですから、今までのやり方が行き詰ったことを示唆している可能性もあります。
場合によっては海外への本格的進出などといった大きなチャレンジも必要となるのかもしれません。
そのため、明日以降の株価の動きは不安定なものになることでしょう。（裁量が不得意な人の意見ですが）
パーク２４愛好者としては、今年の減益が来年以降のさらなる飛躍への布石であることを願うばかりです。
実際・・・
ど〜なんでしょ？最後に一言：記念配当なんかより、
自社株買いをしてほしい！！
大証の夜間取引が開始されました。夜間取引の時間帯は午後４時半から午後７時までで（これで夜間？というツッコミは無しにしておきましょう）株価指数先物「日経２２５」などデリバティブ（金融派生商品）が対象です。
一般的なシステムトレーダーにとっては
投資機会が増えるので歓迎すべきニュースだと思います。
ですが、私にとっては仮に個別株が対象に加わったとしても
『あまり関心の無いニュースです』なぜなら、私のシステムでは１取引に要する日数が平均して約１ヶ月におよぶトレードを行なっているからです。
そのため買った株を売るのは、平均して約１ヵ月後になります。（買い出動後すぐに株価が上がれば３日で売ることもあります）
この投資期間は意図して設定したものではなく、バックテストによって最適化した結果『平均して約１ヶ月』という期間が出力されたものです。
私のシステムでは
『下がり過ぎ・上がりすぎ』を判断してトレードを行なうことにしているので、『下がり過ぎ』が『上がりすぎ』に遷移するまでに必然的に１ヶ月程度の期間は必要になるということです。
このように１月程度を単位としたトレードを行なっているので、１日単位で買い急いだり売り急いだりする必要がありません。
このような事情から、夜間取引が開始されても
『どうでもいい』ということになるわけです。
ですが超短期的な投資を行なっている投資家にとっては、夜間取引の開始は新たなチャンスの到来として歓迎されているかもしれません。
ですが、１日の中で企業の真の価値が大きく変化するということは通常ありえないにも関らず、１日の株価の動きを大きくする
『夜間取引の登場』は
短期的バイアスを増幅させることになるので、超短期投資が これまで以上に
ハイリスクハイリターンの投資になることを意味するのかもしれません。
よりいっそうの注意が必要です。
見方によっては
『夜間取引の開始』によって、短期的バイアスにはほとんど左右されない
ETFのバイアンドホールド戦略の存在価値が益々高まったと言えるのだと思います。
きっとインデックス投資派の投資家にとっても
『どうでもいい』ニュースということになると思います。
つまるところ言いたいことは、
『夜間取引開始より海外ETF導入の方が真に投資家のためになることなのではないでしょうか？』ってことです。
あまり注目されていませんが
カブドットコム証券には
プチ株つみたてという素晴らしい制度があります。
ミニ株は単元株の１０分の１単位での売買ができる制度ですが、プチ株は１株単位での売買ができるので、より小単位での売買が可能になります。
これを利用すれば、毎月好きな銘柄を一定額（１万円以上）づつ１株単位で積み立てることができるので、個別株で
ドルコスト平均法を用いた投資ができることになります。
手数料も安いので非常に良心的な制度だと言えると思います。
そこで、この制度の最も有効な使い方を考えてみました。
ドルコスト平均法で時系列的には分散投資が出来るわけですから、銘柄も分散すれば最も理に適った投資になると考えられます。
そう考えると１番注目すべきは
ETFでしょう。
例えばTOPIX連動型上場投資信託1306の場合、通常は１００株単位でしか取引できないので、最低投資金額は１６万円程度必要になります。
これでは毎月の投入額が数万円程度ではドルコスト平均法を用いることはもちろん、１単位たりとも購入することはできません。
ですがプチ株つみたてを使えば１６００円程度の単位で購入が可能になるわけですから、ドルコスト平均法を使ったTOPIX連動型上場投資信託の積立ができるはずです。
理屈で考えればできるはずなのですが、現実的には できません。
なぜかと言うと、
ETFはプチ株つみたての対象銘柄から外されているからです。
『証券取引所に上場している株式と同様に取引できる』っていうのがETFの謳い文句だったはずですけど・・・
残念ながらプチ株つみたてに関しては『上場株式と同様に』というわけにはいかないようです。
一番需要があるはずなのに・・・非常に残念です。
まあ、調べてみる前から なんとなくそうじゃないかな〜という予感はありましたけどね・・・
東証が規制しているのか、カブドットコム証券側で自制しているのかは分かりませんが、きっと これをやってしまうと
従来型投信タイプのインデックスファンドから猛反発を食らうのでしょう。
『お・れ・ら・の・しごと・・・とるんじゃね〜』従来型投信の存在意義がほとんど無くなってしまいますから。（分配金の自動再投資が可能なことが唯一の存在意義でしょうか）
要は従来型投信側が信託報酬をETF並に下げれば済む話ではあります。
アメリカでは従来型インデックス投信の信託報酬がETFより低いことも当たり前のようにあるようなので、日本もいずれはそうなっていくのかもしれません。
ただ、日本の場合は誰かしら既成の権益関係を破壊するような革命児の登場が必要かもしれません。
それまでは従来型インデックス投信で毎月一定額づつを積み立てておいて、資金がまとまった段階でETFに乗り換えるという、面倒なやり方に従うしかないようです。
(参照 NightWalkerさん
トヨタアセット・バンガード海外株式ファンドとIVV+EFAの日次リターンの相関関係)
あと一歩なのに・・・プチ株つみたては凄く惜しい・・・
でも、この
あと一歩が致命的なのですから投資家の支持は集められないでしょう。
便利な注文形式の導入などで投資家のニーズに応えている
カブドットコム証券には大いに期待しているので、なんとかこの
『あと一歩』を乗り越えて欲しいものです。
安倍首相辞任について問われて一言
「かわいそうにね〜安倍さんが悪いわけじゃないのに・・・まわりが悪いだけなのに」
たしかに・・・安倍首相がどうのこうのって言うより、まわりに脚を引っ張る人が多すぎましたからね。
辞任のタイミングは最悪でしたが、同情したくなる気持ちは よ〜く分かります。
でも・・・
あ・ん・た・が・言うな！！やっぱり、つくづく安倍首相は人を見る目がなかったんだな〜と思ってしまいました。
次の首相は福田氏でしょうか。
官房長官時代も、言い方は穏やかでしたがズバッと切れ味鋭く本音で発言をする姿が印象的だったので、こっそりと注目していました。
この人が総理になってくれればいいのに・・・と思っていただけに期待感が高まります。
少なくとも世間で言われているように、古い自民党に後戻りさせてしまうような方ではないと思います。
結構、見た目と中身のギャップのある方なので、総理大臣になって手腕を発揮してから国民の支持を得ていくのではないかと思います。
まだ総理になると決まったわけではありませんけど、きっと民主党と協議しながら上手く舵取りができるのは
対話を重視してきた福田氏しかいないのではないでしょうか。
自民党は好きではないですけど、福田氏は好きなので期待を込めて書いてみました。
前回のつづきです
問題は、販売機会の提供方法よりも
御粗末な内容の金融商品自体と
販売姿勢にあるのでしょう。
知識の乏しい投資家を嵌めて手数料収入を得るために
STEP１ 準備 → 落とし穴を掘り（悪質な金融商品を用意し）(メ｀∀´)ヶ
STEP２ 実行 → 誘導しておいて（良い所ばかりを強調し、都合の悪い部分は隠して金融商品を勧めて）ヽ(▽')ノヽ('▽)ノカモーン♪
STEP３ 仕上げ → 穴に落ちたら
『自己責任です』:∴・:∴・: (｀ゝ´*)ぺっぺっぺ
で、
一丁上がりっ！！ってやり方は、ほぼ１００％金融機関側が悪いと思ってしまいたくなるほどの嫌悪感を生むように感じます。（微妙な言い回しにしてみました。）
ですが投資の最終判断は出資者に委ねられているのですから、結論としては（虚偽さえなければ）
『悪いのは金融機関だけではない！！』ということになると思います。
（一番悪いのは落とし穴を掘って誘導した人であることは明らかですけど）
我々が、自分の身を守るために肝に銘じておかなければならないのは
『金融機関は投資家の味方ではない』(金融機関と投資家の利害は相反することが多い)
という当たり前のことでしょう。
金融機関は
『投資家側が利用するものであって、利用されてはいけない』のです。
もっと言えば金融機関の投信販売に携わる社員は手数料の高いタイプの投信を多く売る人ほど会社から高く評価されるのですから
『彼らは常に投資家を利用するスキを狙っている』くらいに考えておく必要があると思います。（実際私の父は被害にあっていると言えると思います）
（私の父の世代くらいの人だと、証券会社の担当者をあてがわれてしまうと、その人を味方だと思い込んでしまうようです。父にロバート・キヨサキ氏のコラム
なぜ投資信託はお粗末な長期投資なのかをプリントアウトして見せたらショックを受けていました。このコラムは効果てきめんです。身近にカモられてしまっている人がいたら、ぜひ見せてあげましょう。）
どこの世界でも同じことだと思いますが、結局のところ自分の身は自分で守るしかないということです。
他人任せにしてもいて良いことなんてないのですから。
この当たり前のことを怠っていて後悔しても、後の祭りで泣き寝入りする以外にはありません。
（出来るのは、せいぜいブログで批判的な記事を書くことぐらいです・・・
アハハ〜）
そうならないように、投資家側の要望を伝えつつ、金融機関とは常に緊張感を持ったシビアなお付き合いをしたいものです。
そして投資家個人個人がそのように考え行動すれば「本当に投資家サイドに立った優れた投資商品を作ってもなかなか売れない」なんてことは無くなると思います。
結局は、金融機関を一方的に非難するだけではなく、身の回りのカモられている投資家たちの
『気づき』を地道に促していくことが我々の使命（ってほどのことじゃないですけど）なのだと思います。
その時こそ、真に投資家サイドに立った金融機関『日本版バンガード』が生まれるのではないでしょうか。
貯金生活。投資生活。のmasaさんが
金融機関だけが本当に悪いのか？という非常に興味深い記事を書いていらっしゃいます。
（これに対する
rennyさんの御意見も非常に興味深いです）
私の父が金融機関のカモにされていた件は、このブログでも詳細に書いてきたとおりですので、とても他人事とは思えません。
（参考記事）
実家の資産状況 vol.1実家の資産状況 vol.2実家の資産状況 vol.3実家の資産状況 vol.4実家の資産状況 vol.5実家の資産状況 vol.6今後の資産運用眠っていた実家の資産運用（総括）散々金融機関について批判的に書いてきましたが、一応は彼等の立場にも ちょっぴり配慮して記事を書いたつもりです。
金融機関にとっても手数料を稼ぐことは重要な仕事ですから、彼等なりのやり方で会社の利益を最大化するために行動することを一方的に非難することは出来ないと思います。
（それでも限度はあるとは思いますけどね。某変額年金保険はあまりにもヒドイ）
それに
/***** 以下引用 *****/
ネット取引のできない高齢者向けに窓口販売に力を入れる方が理にかなっています。十分な金融資産を持っていない若年層を相手にしても、たいした利益にはならないからです。一等地に店を構えての店舗販売は当然のことながらそれなりのコストがかかるので手数料も高くなるのも仕方がありません。
/***** 引用終わり *****/
というmasaさんの御意見はもっともだと思います。
実際、私の父はネットを使えません。だから、父のような人にとっては初期の購入手数料が高くなったとしても店舗販売が必要な事情があるのは事実です。
この点については、金融機関側よりも むしろ投資家側に問題があると言えると思います。
インターネットという広く一般に普及している便利でお得なツールがあり、金融機関がサービスを提供しているにも関らず、新しいものを取り入れようとしない投資家側に落ち度があると言えるでしょう。
ここで思い出すのが進化に関する仮説の一つである
『赤の女王仮説』です。
この言葉は、種・個体・遺伝子が
生き残るためには進化し続けなければならないことの比喩として、用いられていますが（参照 はてなブックマーク）、この仮説は投資にもそのまま当てはめることが可能だと思います。
刻々と変化を続ける市場の中で生存をつづけていくためには、常に投資家自身が進化していかなければならないのです。
それを怠って金融機関に文句を言っても、それは単なる負け犬の遠吠えにすぎません。
つづく
昨日、買い約定した
マキタのパフォーマンスは今のところTOPIXを上回っています。
これでシステムトレード保有３銘柄全てがTOPIX以上のパフォーマンスを達成していることになります。
でも、損益で言ったら損失を抱えているので素直に喜べません。
（市場を出し抜いているのに損が出ているって凄く悔しいです・・・）
TOPIXが大きく下げている時期に踏みとどまっていられているので良しとしなければならないわけですが・・・
こんな時はどうしても、システムのロジックはそのままに、
買い最優先銘柄から最も遠い銘柄で
空売りを仕掛けていればどうだったのだろうと考えてしまいます。
試しに８月に遡ってシミュレートしてみると、空売りの対象銘柄は
日本ガイシです。
う・う〜ん・・・１２％の利益が出ている・・・（１２％とは言っても対TOPIXでは３％上回っているだけです）
もっとも、日本ガイシの場合は単元株価格が３００万円以上なので、手も足も出でませんけど。
やっぱり・・・市場全体の上げ下げに左右されない
安定したシステム運用のためには空売りも必要なのだろうか・・・
市場全体が低調だと、そんなことまで考えてしまいます。
今のところは、株式投資はプラスサムのはずなので、売りからは入らないって決めてはいますけど・・・
ただ、本格的に空売りシステムのバックテストを実行してみる価値はありそうです。
バックテストだけならノーリスクですから。
良い結果が出てしまったら、実際の取引をせずにはいられなくなる心配がありますけど・・・
電気機器関連売り約定１号のつづきです。
京セラのパフォーマンスがTOPIXを上回りました。
やばい・・・鼻が・・・鼻が・・・
とは言っても、含み損を抱えていることに変わりは無いわけで・・・
複雑な気持ちですが、TOPIXを上回る成績を上げ続けることが出来れば、長期的には非常に良い結果をもたらすはずなので、システムへの期待が高まります。
先週TDKが売り約定したので、本来は今日買い出動する予定だったのですが、米雇用統計などのマイナス材料が多く
『ブラックマンデーの再現になるのでは？』などの憶測が飛び交っていたので静観を決め込んでいました。
実際、今日は大きく下げたので静観していて正解だったのかもしれません。
おかげで？買い最優先銘柄が
金曜日の終値時点
ワコールホールディングス今日の終値時点
マキタと変化しました。
それにしてもマキタの今日の下げは凄い・・・円高だからでしょうけど、それにしても凄い・・・
逆張り魂に火が点きます。
ただ、今日ワコールホールディングスに買い出動していれば、始値で約定して終値時点では含み益が発生していたはずなのでちょっと悔しいです・・・
売り約定時にはマキタを選んで良かったな〜と思えればいいんですけどね。
（それ以前に買い約定するかどうか分かりませんけど）
で、当然週末の時点では買い最優先銘柄であったワコールについて調べていたのですが、ホームページに全くIR情報が見当たりませんでした。
しかも・・・女性用下着メーカーのホームページなので、見ていて・・・なんかいけないことをしているような気分になってしまいまして（意識している時点でいやらしいと言われそうですが、意識しなくなったら男として終わりです）・・・退散したのですが、
ワコールと
ワコールホールディングスのホームページは別になっていて、IR情報はワコールホールディングスの方にのみ掲載されているようです。
直近の決算内容は良いので、これを見ていたら買い出動していたと思います。
う〜んやっぱり勿体無いことしたかも・・・やっぱ・・・邪念を捨てて投資に徹するべきだった〜
宝くじの還元率は
４０〜５０％なので、３００円分買った時点での実質価値は１５０円以下しかありません。
競馬・パチンコなどと比べても娯楽性・文化性は低い上に、還元率も断然低いので ほとんど
ボッタクリです。
実際、個人が発行したら犯罪です。
犯罪とみなされる行為を公的機関が行っているのですから問題ですが、宝くじの収益が国民のために使われるのであれば仕方ないところでしょう。
えらそうなことは書きたくありませんが、国（公的機関）だけに許されることがあってはじめて、国が成り立つとも言えますし。
特に宝くじの場合、買いたくなければ買わなければいいだけの話ですから。
（参考）
なぜ投資のプロはサルに負けるのか?― あるいは、お金持ちになれるたったひとつのクールなやり方
一方、株式投資の還元率をTOPIXを参考に歴史的に見てみると、日本株の年平均で
１０７％程度です。
１００万円分の株を保有していれば、平均的には１年後に１０７万円になっている計算です。
宝くじも株も
『お金が増えるかもしれないけど、反対に減るかもしれない』という点は共通していますが、
平均的にお金が減る宝クジ（マイナスサム）平均的にお金が増える株（プラスサム）である点が、両者の決定的な違いです。
そのため、合理的な行動を好む人は『株は買うけど宝くじは絶対に買わない』という選択をするはずです。
何をいまさら・・・そんなこと分かってるよ・・・という声が聞こえてきそうですが
なぜこんなことを書き始めたのかと言うと、ちょっと気になるものを見つけたのです。
以前、
優待的コバンザメ投資銘柄物色中という記事を書いたところですが、優待について色々と探し回っていました。
その中に、優待の内容が
『宝くじ』となっている企業があったのです。
（細かいですが）
株主からすれば、せっかく合理的な投資行動（株式投資）をとっているのに、本来１００％株主に還元されるべき１株当たり純利益のうち株主優待に充当される資金が、優待内容が宝くじであるばっかりに還元率が５０％に下がってしまい（非合理的な投資行動になってしまい）パフォーマンスが低下するということになります。
このような企業は、株主への利益還元策について、どのような考えを持っているのでしょうか？
会社から株主へのオマケ程度にしか考えていないのでしょうか。
株主優待の原資は１株当たり純利益であって、
あんたらのポケットマネーじゃね〜んだぞ！！って株主も声を大にして言えばいいのに・・・
まあ、私には関係ないんでいいんですけど・・・
とりあえず株主の御機嫌とるために何か適当にやっとけって感覚でしょう・・・
株主優待が宝くじになる程度であれば、それほど大きなロスではないですから、騒ぎ立てるほどのことではないのですが、そのような非合理的な判断を下す会社の姿勢が業績に大きく悪影響を及ぼさないか心配です。
なにしろ宝くじは
『国家が愚か者に課した税金』って言われているわけですから
株主優待が宝くじってことは、
愚かな人が経営している会社ってことになるんじゃないの？
最近はETF関連の記事ばかり書いていましたが、システムトレードも黙々とつづけており、今日は久々にシステムトレードでの売りが約定しました。
今回約定したのは
電気危機？で取り上げた
TDKです。
サインには忠実であるべし！！の時点では買い約定していなかったのですが、この後も強烈な買いサインは出続けていたので、抜け目無く買い出動していました。
約１ヶ月の保有でTOPIXが
−５．９％下がっている期間に
＋９．５％の利益を得ることができたので、万々歳です。
でも、ほぼ同時期に買い出動した
京セラは現在も保有中ですが、TOPIXが
−６．０％下がっている期間に
−７．３％の含み損を抱えてしまっており、TOPIXに負けている格好です。
売り約定する時点でTOPIXのパフォーマンスを上回ってくれていればいいわけですが、こればっかりは蓋を開けてみなければ分かりません。
ただ、TDKと京セラでは分散投資の意味が無いのではないかとの心配は杞憂に過ぎなかったようです。
まさかこれだけの差が生まれるとは思ってもいませんでした。
システムのロジックさえ理に適ったものであれば、投資対象を分散させるほど、少ない変動幅でバックテスト結果が導き出した期待リターンに近づけるわけですから、システムトレードと言えども分散投資は大事なのだと感じました。
あとは、京セラが最終的にTOPIXを上回ってくれさえすれば、私の鼻は長〜く伸びてくれることでしょう。
勝ったら実力・負けたら運が悪かっただけ
勝ったら実力・負けたら運が悪かっただけ
勝ったら実力・負けたら運が悪かっただけ
勝ったら実力・負けたら運が悪かっただけ
勝ったら実力・負けたら運が悪かっただけ
万が一の時に備えて、あと１０回ほど唱えておこう・・・
明日から熱海です。決して楽しい温泉旅行というわけではありませんが・・・
パソコンが使えないので、システムが売りサインを出していても分かりません。
京セラの売りタイミングを逃すことだけはしたくないので、どうかあと２日は平穏な値動きでありますように・・・
今後の資産運用に書いた運用を今日から本格的に始めます。
（TOPIX連動型投資信託は既に購入済です。サブプライム問題のおかげで安く仕込むことができました
）
株や債券への投資がプラスサムであることを考えれば、一度に全額を各資産クラスに投資してしまってもいいはずですが、規模が大きいだけにタイミングを間違えると大きな被害を受けてしまうかもしれません。そこで今回は時間的な分散も考えて、買い増していく予定です。
そこで、一応は私もシステムトレーダーのハシクレなので、今回はシステマティックに買い増しを行なうことにしました。
かつて、TOPIX連動型上場投資信託での有利な買い増し方のバックテストを行なったことがありますので、これを応用すればいいわけですが、今回はSPY・DVY・IJR・EFA・EEM・AGG（＆中央三井外国債券インデックスファンド）にバランス良く資産を分配する必要があるので単純にはいきません。
そこで今回は1ヶ月に一度のペースで資金を投入することとし、その時々で一番お買い得であるとサインが出ている対象を最優先しつつ、資金を順次配分していき、予定の資金が分配された対象から順に投資対象から外していく方法で、帳尻合わせをしながら資金を注ぎ込みたいと思います。（条件次第なので毎月買い出動するとは限りません。買い出動しなかった場合、資金は翌月にキャリーオーバーされます。）
この方法で取引を行なえば、時期が来たら機械的に買い増していくやり方に比べ、４．６％程度安く買い増すことができるとバックテスト上では出力されましたが、大きな期待は禁物でしょう。（��DVYの歴史が浅くバックテスト期間が短い�∋餠發鯏蠧�しながら買い増すシステムである都合上、投資機会が限定されておりサンプル数が十分ではない の２点がネックになっているのです。）
時系列的にリスクを分散することを第１に取り組みたいと思います。
またストックしている資金は眠らせておくのは勿体無いので、何かノーロードのインデックス型投資信託にでも入れておくことにしたいと思います。適当なのは三菱UFJの債券のやつだろうか・・・できれば毎月分配型は避けたいところですけど・・・中央三井のやつはノーロードではないし・・・悩みどころです
今現在、私のシステムによれば、買い条件を最優先で満たしているのはDVYです。
以前も書きましたが
DVYは金融関係セクターへの投資割合が高くなっているので、サブプライムローンの影響を大きく受けているのだと思います。
今は、様子見の時なのか チャンスなのか・・・
どちらなのかは分かりませんが、長期保有を前提とした積立型のETF投資なので深く考えるだけ無駄です。
システムのサインに忠実に従って、買い出動することにしたいと思います。
前回のつづきです。
金で資産を持つことも、有事に備えるためには必要なことかもしれませんが、少なくとも資産運用の中核にはなりそうもありません（資金の１〜２割程度を金に投資することが推奨されている場合が多いようです）
とよぴ〜さんが
金ETFイラネのコメントでおっしゃっているように
金を買う目的は、資産家が資産を殖やすことではなく資産を守ることあるのかもしれません。が、真実を言い当てているようです。
で・・・とよぴ〜さんを真似して、TOPIXと金価格連動型上場投資信託1328の動きを確かめてみましたが、怖いぐらいに連動しています。
ホント・・・
意味ね〜じゃんと思って1328よりもデータ期間の長い
GLDと
SPYのパフォーマンスを比較してみました。
こっちは連動していませんでした。
SPYが大暴落している期間もGLDは耐えています。
ポートフォリオの1部として金を組み込むことには一定の効果があるようです。
でも私の場合、防御に一部を割り当てなくてはならないほどの資産があるわけではありませんから、高い利回りの高い株式に全てを投資したいと思います。
金融資産の規模が1億円くらいになれば、資産の運用益だけで十分暮らしていけるでしょうから、守りに入って金を買うでしょうけどね。何十年先の話だろうか・・・
そんなわけで私は金ETFには投資しませんが、金への投資が身近になった＆ETFが充実してきたという点では、金ETFの上場に拍手を贈りたいと思います。
でもやっぱり最終的に行き着くところは・・・
海外株ETFが待ち遠しい・・・ってところですけど。
東証でも大証でも名証でも札証でも福証でもJASDAQでもかまわないから
早く海外ETFの取り扱い始めてください・・・
前回の続きで、今回は金ETFと株式ETFを比較検討してみたいと思います。
同じETFでも投資対象が株式と金では大きな違いがあります。（あたりまえですが）
信用で成り立っている株と
現物の裏付けがある金では比べる時のイメージが難しいので、株を現物の
リンゴの木
に置き換えて考えてみましょう。
今回のお話の中では、株式への投資とは
リンゴの木のオーナーになることだと考えて下さい。
〜株式投資の巻〜リンゴの木の
リンゴスッター君は、葉っぱを広げてせっせと光合成を行い、光合成生産物を稼いでいます（株式会社の事業活動に該当）
稼いだ光合成生産物で毎年リンゴの実を成らせてくれます（配当金に該当 インカムゲイン）
しかも、光合成生産物は内部保留にも充当され、リンゴスッター君自身も樹高・幹周りが毎年一回り大きくなっています（株主資本の充実に該当 キャピタルゲインにつながる）
リンゴスッター君は、
自ら自分自身の価値を向上させるために行動するガンバリ屋さんなのです。
パチパチパチ
〜金投資の巻〜一方 金の
ゴールドマンMAX君は、じ〜としています。
動かざること山の如しで、ひたすら じ〜 としています。
自ら行動を起こすということはありません。（おいおい・・・）
だからと言って、指示待ち族でもありません。
ケツを引っ叩こうが 土下座してお願いしようが、効果はありません。
１００グラムの金は１０年経っても２０年経っても１００グラムのままです。
周りの評価が高まるのを じ〜 と待っているのです。
我慢が信条のゴールドマンMAX君と言えるでしょう。
これでは
普段は見向きもされないのも当然かもしれません。
でも、
有事やインフレが進んだ時には一躍注目を浴びる存在になるのです。
ガンバリ屋さんのリンゴスッター君と じっとしているだけのゴールドマンMAX君・・・リンゴスッター君にばかり人気が集中するのは当たり前かもしれません。
私もゴールドマンMAX君よりリンゴスッター君と御友達になりたいですから・・・
そんなわけで金ETFは人気が出ないのではないでしょうか。
でも、リンゴスッター君は調子が悪いとリンゴの実は成らせてくれませんし、最悪の場合は枯死（倒産）してしまうかもしれないので注意が必要です。
だからこそのETFなのでしょう。少なくとも日本中あるいは世界中のリンゴの木が全滅してしまうなんてことは通常考えられませんから。（リンゴの木を株式会社と読み替えても同じです）
つづく
東証に金で運用するETFが上場すると報道されていましたが、
有名なブログを見てみると上場自体は歓迎だが
『資金を投入する予定はない』との意向が目立ちます。
私も
『金ETFの登場は特別嬉しいことではないが、海外株ETFの上場につながるプロセスであれば歓迎』といったところです。
皆、金ETFは眼中に無く、その先の
海外株ETFの動向を注視しているようです。
なぜこれほどまでに金ETF自体には魅力が乏しいのでしょうか・・・
理由を整理してみました。
まずは金投資の一般論から
これに関してはYOMIURI ONLINEの
＜第１８０回＞
金ＥＴＦって何？によくまとめられています。
この記事によると金投資の特徴は下記のようになります
�ヽ瑤覆病召療蟷饐ι覆箸楼磴辰臣容阿�をするので、ポートフォリオの一部に加えることで、リスクの分散効果が期待できる。
�◆嵳�事の金」といって、政治や経済不安のときに金が買われて値上がりする特徴がある。
�６發呂修貅�体に価値がある実物資産なので、株式や債券みたいに破綻して紙くずになるということがないから、信用リスクが生じない。
�こ�式や債券のような配当金や利子といったインカムゲイン（利回り益）がない。
�デ磴辰臣傭覆茲蠅盥發�売る（値上がり益）ことでしか金ＥＴＦでは利益を出すことはできない。
株式や債券には無い魅力があるようです。
□実物資産なので最後の最後で頼りになる
□同じ実物資産の土地と違って持ち運びもできる
□換金性に優れている
確かに有事に金は心強い存在になってくれることでしょう。
インフレヘッジにもなりますしね。
このように見てみると、
資産の一部は金で保有しておくことも必要なのではないかと思えてきます。
ですが人気がない・・・
どうしてでしょうか？
まず第１に
ETFにする必要があるのか？
という疑問があります。
ETFの最大の魅力は現代ポートフォリオ理論に基づく最良の
『分散投資によるリスク低減効果』ですが、金ETFの場合は投資対象は金ONLYなので分散になりません。
しかもETFになれば個別株と同様に市場での取引が可能ですが、金ETFの場合、有事に備えることが目的であれば頻繁な売り買いは必要ありませんから、上場するメリットにも乏しいように思います。
それでもなお、金ETFが上場する意味があるとすれば、それは手数料や信託報酬の問題でしょう。
昔私が行なっていた純金積立の手数料は２．５％でした。（高い・・・）
オンライントレードの手数料を１０００円と仮定した場合、４万円以上 金ETFを買えばETFの方が安い手数料で済みます。
純金積立に替わる商品としては魅力を持っているようです。
ただし、株式ETFと比べてしまうと・・・う〜ん
という点は次回 書きたいと思います。
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