GAME : プラスサム×マイナスサム 〜投資が敗者のゲームになる時〜 200607
[ 2008/08/28 18:28 ]
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ちょっと欲を出してシステム拡張を狙い、取引条件に損切を加えてバックテストを行ってみました。
損切りの推奨は
株が塩漬けになると手数料収入が減る証券会社の陰謀では？
と思っていましたが、私より明らかに投資家としての知識・経験が豊富そうな人のブログでも損切りの重要性が喚起されているので、検討の余地があると思ったのです。
損切りの条件追加設定は簡単に出来ますし、なにしろバックテスト自体はノーリスクですので。
損切りが有効である合理的な根拠が私には分からないので、あまり期待はしていなかったのですが（少しは期待していたのですが）結果は散々でした。
まず平均の勝率が非常に低くなり、当然のように利益率も落ちました。上がったのは取引回数だけです（やはり証券会社の・・・？）。
もともと逆張り戦略には損切りが向かないのだと思います。
株価が十分下がったところの戻りを狙った売買にもかかわらず、さらに下がったところで売ってしまうなんて理屈からしておかしいですから``r(・_・；) ポリポリ
だったらはじめからそこまで下がるのを待て！！o(・_-。)
と突っ込まれてしまいそうです。
もし株価が移動平均に収束する性質をもつのであれば下がったら下がっただけ、上がる可能性が高くなるはずですし。
ただし順張りの場合は損切りが上手く機能するのかもしれません。
順張りのことは詳しくないのですが
上昇傾向に乗ろうとしたが読みが外れて下がってしまった。
↓
今まで上昇してきた分今度は下降に転じるだろう。
↓
今のうちに損切りだ。
↓
ロスを最小限に抑えることが出来た(>▽<)
といった具合でしょうか。
もちろん上昇に乗ることが出来れば利益がでますし。
結論
損切り自体の有効性は定かではありませんが、逆張り戦略には向かないことだけは確かなようです。
バックテストを実行したおかげで私自身も一つ勉強になりました。
考察（今回の失敗を何とか次に活かすために）
損切りを加えたバックテスト結果があまりにもひどかったので、それを逆手にとって通常の範囲以上の下げがあった場合にはナンピン買いを行うシステムを作ってみたら面白いかもしれません。面倒な作業になりそうですが・・・。
追伸
私の使用しているバックテストモデルでも、相対的な指標をトレード条件として設定しているので、買値よりも安い値で売ることはもちろんあります。
ただ、「買値より５％下がったから損切り」といったような条件は設定していないということです。
注）どのサイトも このブログより有名なので、わざわざここで紹介する必要はないと思います。
ただ、運悪く下記サイトを訪問する前に本ブログに到達してしまった方のために（自虐的すぎて泣けてきます
）私が厳選してオススメする優良サイトをまとめてみました。
下記のような良心的かつ勉強熱心な方が書いているサイトでは、たとえシステムトレード関連サイトではなくても、システムトレードを成功に導くヒントが詰まっていますので、そういった目で再度一読されることをお薦めします。
（もちろん、ファンダメンタル派・インデックス派の方には直で参考になります。）
| ■ファンダメンタル投資系 |
| 株は配当金を狙って |
笑いあり、涙は・・・微妙ですが、楽しく株式投資の勉強が出来ます。面白おかしく書かれていていますが、読む人サイドに立った記事を書かれていて、充実した内容となっています。数字だけでは表せない企業の価値にも着目されている点が私には凄く光輝いて見えます。
配当金太郎さんは嫌がるかもしれませんが、考え方は私と共通している部分が大きいと思います。
ですが、視野の広さが全然違います。ハッと気が付かされることの連続で、極々限られた私の視野を押し広げてくれているサイトです。
サービス精神旺盛な配当金太郎さんのサイトなので、コメント欄も見逃せません。 |
| 賢明なる投資家への道 |
バリュー株投資家を目指すなら、必ず押さえておきたいサイトです。
その道のプロの方が書いているので、素人には無い鋭い視点と考察力がコラムに詰まっています。
私自身は個別株への投資はお休み中なのですが、個別株投資に興味のある方にとっては、サイトで公開されているKENさんのポートフォリオが参考になると思います。
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| ■インデックス投資系 |
| 乙川乙彦の投資日記 |
インデックス投資をメインに資産運用されている乙川乙彦さんのブログです。
膨大な読書量・勉強量に裏打ちされた理に適った投資方針は必見です。
このブログを読んでおけば、投資において大きな間違いを犯すことはないでしょう。質の良い投資本を何十冊も読んだのと同じだけの効果が得られるのではないでしょうか。
本当は自分だけで、こっそり見ておきたいブログです。インデックス投資の考え方からすれば、自分だけが美味しい思いをすることはできないってことになるので、皆さんに紹介できるわけですけど・・・（私が紹介するまでもなく有名なブログですしね）一押しのブログです。
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| NightWalker's Investment Blog |
インデックス投資関連の情報が充実しています。
各々の商品・サービスを冷静な目で分析しており、勉強になります。憶測で物を語らず、根拠となるデータ解析を緻密に実行されているところなどは、見習わなければなりません。
私もシステマティックな手法を用いて真似してみたいと思っています。
その他、リンク先のインデックス投資関連のブログにも知性を感じます。
さすがは現代ポートフォリオ理論に基づいた一番合理的な投資を実践する方々です。（私の場合は山っ気が強すぎて、システムトレードに手を出してしまうんですけど。）
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| ■システムトレード系 |
| 株式・投資・バックテストの日々 |
熱心にバックテストに取り組んでいらっしゃいます。
今はまだ基礎的な指標の検証段階で御本人の満足できる結果は出ていないようですが、この努力が土台となり大きな成果を挙げる日がやがて訪れることでしょう。
私はチャート否定派なので、何もそこまでしなくても・・・と心配になってしまうところもありますが、管理人のNoshigeさん自身も気付いていながら、新たなヒントを引き出すためにあえて試しに検証しているようなので、推移を楽しみに見ています。
基礎的な検証が終わった後は、一般的に言われている指標を闇雲に組み合わせて検証するのではなく、株価が動く要因を理詰めで考え、自分なりの理論に裏打ちされたシステムを構築していかれることでしょう。
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システムトレードの実践には株価時系列データの入手が必要不可欠です。
市販のデータCD-ROMを買ってもいいのですが、少々値が張りますのでYahoo Financeなどの時系列データを利用するのが現実的な方法だと思います。
アメリカのYahoo Financeでは時系列データのダウンロード機能が充実していて非常に使いやすくなっていますが、Yahoo Japanの場合は時系列データを50日分ずつコピー＆ペーストで地道に切り貼りしていく必要があります。
そのため個々の利用者が時系列データを一括ダウンロードしやすいようにソフトを開発しています。
私が使わせてもらっているのは下記のサイトのフリーソフトです
操作性に優れておりおすすめです。
エクセルで時系列株価取得 KIkabu(load)他にも使い勝手の良いソフトがありましたらお知らせください。
バックテストにより、相当数のトレード条件を設定している場合、その中から厳選を重ね質の高いトレード戦略を導くことになります。
単純に一番利益率の高いトレード条件を探すだけであれば、EXCELのデータ並べ替え機能を使えば一発で見つけ出すことが出来ますが、その条件が全体の中で占める位置を把握することは出来ません。
そこでお薦めするのがEXCELグラフの等高線形式です。（他のグラフ形式の中にも使い勝手がいいものもありますのでいろいろ試してみてください）
X軸に買い条件Y軸に売り条件を設定し、利益率を出力値として等高線グラフにすれば、全体の傾向を面的・視覚的に把握することが出来ます。
グラフ全体の中から、明らかに利益率が低いエリアを少しずつ除外していくことで最終的に安定して利益率の高いトレード条件を絞り込んでいくことが可能になります。
サンプルグラフこれは私が実際に使用しているバックテストプログラムの出力結果です。
青い区域が利益の出ている条件になり、濃い青の区域ほど利益率が高くなっています。
赤は損失の出ている条件区域です。
見るからに下の方は損失が出ていることが分かると思います。
はじめはこの区域を大雑把に削除していきながら、徐々に詳細な選別作業をしていくことになります。
このグラフでは買い条件（A1,A2）・売り条件（B1,B2）を２つづつ設定しています。
そのためグラフが格子状になっています
絞込みの際にはA1,A2,B1,B2それぞれの条件で、データを並び替え＆行列を入替えながら最終的には一つに絞り込むまで選別をしていきます。
※説明が上手く出来ていない点があると思います。不明な点はコメント欄に質問していただけると助かります。
��.東証1部上場企業で過去数年の間出来高0の日が1日もない
��.株主資本比率60％以上
��.ＰＥＲ３０以下（もちろん０以上）
��.流動資産が流動負債の２倍以上
��.ＰＢＲ１．５以下
今のところ以上の５つ＋αです。（市場全体の株式指標の動きによって微調整を行います）
以上の５つ+αの条件を満たした銘柄を対象にして、実際のトレードを行います。
私が一番重要視しているのは、
�．侫．鵐瀬瓮鵐織詈�析によるシステムトレードの対象とする銘柄の選択です。
一般的なシステムトレードでは、ファンダメンタル分析は排除し、テクニカル分析のみで戦略を探していきます。
しかし私の場合、「やがてはあるべき株価に収束する」が市場の真理だと考え「元々割安な銘柄をさらに割安な時に買う」2重の逆張り戦略を実践していますので、割安かつ財務内容が健全な銘柄の選択にファンダメンタル分析を用いています。
※ 割安な株は、それ以上下がりにくい株価に放置されているので、たとえ減益などの悪材料が出ても株価が大きく下がりずらいため、不測の事態に備えることが出来ます。値上がりまでに時間を要すこともありますが必要以上のリスクを背負わないためにも、割安な銘柄を厳選し投資対象とすることをおすすめします。
投資対象をふるいにかける条件��投資期間は定めない。
「やがてはあるべき株価に収束する」の、やがてはいつやってくるかわかりません。短期に売買を繰り返してもコストがかさむだけなので、利益を最大にする条件が満たされるまではいつまででも待ちます。（もともと達成される見込みの少ない条件は設定しませんが・・。最低でも1年に４回程度は売り買いが成立する見込みの条件を設定しています。）
���，任眇┐譴泙靴燭�逆張り戦略を採用する。
一月前であれば1000円で買えた株を1100円で買うような投資をしても利益が上がるとは思えないからです。（実際検証してみても、今のところ良い結果は出ていません。）
むしろ、
一月前は1000円出さなければ買えなかった株を900円で買えたことに価値を見出すことが重要だと思います。
�ぅ丱奪�テストを繰り返すうちに、すばらしい検証結果が出た場合その結果をまず疑う。プログラム作用上のミスがないか確認することはもちろん、その戦略が偶然の産物でないことを確認する必要があります。
検証結果の妥当性を以下の条件で確認しています。
�餠瓩ぞ魴錣任眛韻犬茲Δ雰覯未�出ているか
�鮗莪�の成立回数は戦略の有用性を確かめられる程度十分成立しているか
�鷸藩僂垢覲�価データの期間を変えても利益が出ているか
�鷯鐚嬰�に考えて理にかなっている戦略といえるか（抽象的な条件ですが数をこなすうちにだんだんと感覚がつかめてくると思います）
�デ笋蠻磴せ愽犬論簑佚�な株価が決まるもの（売り値は買い値の5％上昇など）ではなく相対的な指標（乖離率 RSIなど）を使う。
相対的な指標であれば、ある程度の期間を確保すれば必ず達成されることがあるからです。
以上の５つの条件を満たした時、実際のトレードを行います
参考のため、��
バックテストの手順で例としてあげた乖離率を用いたバックテスト用ソースを記載しておきます。
現在私が使用しているバックテスト用プログラムと基本的なコンセプトは同じで、正常に作動しますが、実用に値する有効な投資戦略を導き出すところまでは至っていませんので、あくまでも参考にとどめ、実際の取引には使用しないで下さい。
サンプルプログラム現在使用中のバックテストプログラムは実際の取引に使用している最中なので公開することは出来ませんが、導き出した投資戦略に基づいての取引履歴を日々、公開していきますので興味を持っていただけましたら御覧下さい。
プログラム開発ツールには人間に近いもの・機械に近いものの２種類があります。
人間に近いプログラム開発ツール（EXCEL VBAなど）は、あらかじめ便利な機能が準備されているので使い勝手は良いのですが、余分な機能を搭載している分、処理速度は遅くなります。
一方、機械に近いプログラム開発ツールは処理速度が非常に速いという利点があるのですが、あらかじめ用意されている機能が少ないため、必要なプログラムのほとんどを自分自身で構築しなければなりません。
システムトレード開発のツールとしては算術計算が出来れば十分なので、便利な機能よりも、速い処理能力が重要だと思います。そのため私は、機械に近いプログラム開発ツールを使用しています。
以上を踏まえて、私が使用しているのは機械に近いプログラム開発環境であるVisual C++です。用いるプログラム言語はC++言語またはC言語です。（Cの方がC++より機械に近い言語で処理速度が速くなっています。特にファイル処理はCの方が圧倒的に速いようです）
加えて、出力結果の比較には、EXCELのグラフ機能や関数機能を使っています。株の仮想取引シミュレーション（バックテスト）はVisual C++で行い、出力された結果をEXCELで比較検討する。というのが私のやり方です。
注：処理速度が速いからといって、決してVisual C++が便利ではないということはありません。Visual C++は、画像処理をはじめとしたさまざまな機能が用意されている非常に便利なプログラム開発ツールです。しかし、必要な機能は必要な時だけ呼び出すことが可能なので余計な機能が処理速度を落とすことはありません。
私は算術計算に必要な機能だけを呼び出すことで、高い処理速度を保つようにしています。
本格的にシステムトレードを始めてみたい方は、C++.JAVA,Perl,Fortranなど、何か一つプログラミング言語を習得されることをおすすめします。
私の経験から言えば、全くの初心者の方でも、１ヶ月集中して勉強すれば、システムトレードに必要な技術の習得が十分に可能です。ぜひチャレンジしてみてください。
例として乖離率を使ったバックテストの実行について示します。
バックテストの実行に当たっては、
掛算の九九の要領で
買いの条件を
乖利率 マイナス10％ マイナス9％ マイナス8% ・・・
と一定分づつ変化させていく間に
売りの条件を
乖利率 プラス0% プラス1％ プラス2％ ・・・
と一定分づつ変化させていき
利益率の高い買い条件と売り条件の組み合わせを見つけていきます。
トレード戦略の条件としては乖離率だけでは不十分です。テクニカル指標は乖離率以外にも様々なものがあるので、実際のバックテストではそれらを（and且つ/orまたは で）組み合わせて検証を行います。
条件が多くなるほど[九×九81通り]が[九×九×九×九×九×九531441通り]になっていきますので、パソコンが威力を発揮してくれます。
これからシステムトレードをはじめいてみたいという方のために、シミュレーション実験の仕組みについて説明します。
仕組みを分かりやすく説明するために、はじめにちょっとした算数の問題です。
問 A+B=10のときA×Bの最大値を求めよ。
ちょっと考えてみてください。
答えはすでに出たと思いますが、ここであえてその答えをプログラムで求めると
手順��A=0のとき B=10-A＝10 Y=0 （現在最大値０）
手順��A=1のとき B=10-A＝9 Y=9 （現在最大値９）
手順��A=2のとき B=10-A＝8 Y=16（現在最大値１６）
：
手順��A=5のとき B=10−A=5 Y=25（現在最大値２５）
手順��A=6のとき B=10−A=4 Y=24（現在最大値２５）
：
手順��A=9のとき B=10-A=1 Y=9（現在最大値２５）
手順��A=10のとき B=10-A＝0 Y=0（現在最大値２５）
以上のように考えられるすべてのパターンを検証し、最大値２５を特定することになります。
この問題の場合、わざわざプログラムを組んで答えを導くまでもなく
直感的にＡ＝５ Ｂ＝５のとき Ｙ＝２５
と答えをすぐに導き出すことが出来ると思います。
ですが変数が増え、式が複雑化するほど直感的に答えを得ることは困難になってきます。
次の問題はどうでしょうか？
問 x＞0,y＞0,z＞0 かつX+Y+Z=30のとき，XYZ/(y2Z2+X2Z+3X2+Y2)の最大値を求めよ。
もう考えたくもありませんね。
ですが、パソコンを使えば簡単です。面倒な計算は、人間では真似できない速さと正確さで文句も言わずやってくれます。
システムトレードでは、このパソコンの利点を生かして、過去の株価を使ったシミュレーション実験（バックテスト）を入念に繰り返し、さまざまなパターンの取引条件の中から利益率の高いトレード戦略を導き出します。
システムトレードとは、過去の株価分析結果から株価推移の傾向を導き出し、ある一定のトレード戦略に基づいて取引を行う手法です。
システムトレードにおけるバックテスト（過去の株価データを使用したトレードのシミュレーション実験）は現実の世界を試験室に持ち込む手段であり、株式取引モデルを用いてあらゆるパターンの売買を実行し、結果を観察することが可能になります。
すべての投資判断は、計算結果から論理的に導き出されますので、感情に左右されない合理的な取引を行うことが可能です。
重要なのは、いかにして利益率の高いトレード戦略を見つけ出すかということです。
利益率の高いトレード戦略を導き出すためには、出来るだけ多くのトレード条件を設定（母数を多くし）して入念に検証を行い、厳選を重ね質の高いトレード戦略を導く必要があります。
利益率の高いトレード戦略を導くためには膨大な処理をこなさなければなりませんが、処理速度の速いパソコンを用い、処理工程を自動化することで作業負担が大幅に減り、個人でも論理的に導き出された投資戦略に基づいたシステムトレードを行うことが可能になりました。
この機会にシステムトレードにチャレンジしてみてはいかがでしょうか。
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